PMI驱动反弹后,37.87美元关键阻力位成焦点

　　周二（8月5日）美盘时段，白银价格小幅走高，因交易员对弱于预期的美国ISM服务业PMI做出反应，该数据显示美国经济动能疲软。7月ISM服务业指数录得50.1，仅略高于50的扩张阈值，低于6月的50.8。这一疲软数据增加了市场对美联储可能比此前预期更早放宽政策的押注，为白银等非收益资产提供了推动力。

　　报告显示劳动力市场明显疲软，这进一步对美元构成压力，并增强了白银的吸引力。服务业就业指数降至46.4，为五个月内第四次收缩。

　　新订单指数也降至50.3，而商业活动指数从6月的54.2下滑至52.6。整体基调强化了服务业活动减速的预期，尽管供应链瓶颈仍在持续。

　　价格、关税与交货延迟：潜在通胀风险持续

　　尽管整体服务业活动放缓，但通胀信号却有所强化。价格指数大幅升至69.9，为2022年10月以来最高，凸显投入成本压力持续。供应商交付指数也攀升至51，表明物流限制仍是影响因素之一。多位受访者提到了与关税相关的担忧，尤其是在进口饲料原料、微量矿物质和设备采购方面。

　　住宿和餐饮服务、建筑、采矿等行业出现收缩，表明对利率和贸易敏感的行业压力日益增大。与此同时，关税不确定性被广泛提及为计划延迟、公共项目取消和成本膨胀的原因。不过，运输仓储和零售贸易相对保持韧性。

　　技术面布局：若突破37.87美元关键位，白银有望迎来突破

　　从技术面看，白银正测试37.87美元的关键枢纽位，这是其从39.50美元至36.21美元短期区间的50%回撤位。该区域不仅是阻力位，若被果断突破，还可能成为触发突破的信号。支撑位稳固在50日移动平均线36.70美元，而36.21美元的摆动低点提供了额外的下行保护。

　　前景：美元走势与美联储政策取决于更多数据

　　随着服务业数据走软和就业持续疲软，交易员越来越多地押注美联储将采取更宽松的政策。

　　如果后续数据与今日基调一致，白银可能在突破37.87美元后加速上涨，并有可能重新测试近期高点39.504美元。

　　然而，关税和投入成本带来的持续通胀可能会抑制降息预期，除非更广泛的经济指标进一步恶化，否则白银的上行空间将受限。

　　目前来看，在经济信号走弱和强劲的基础价格水平支撑下，白银技术面仍处于建设性位置。

　　北京时间01:27，现货白银报37.798美元/盎司，涨幅1.09%。