美国短债收益率急跌 美联储决议前债市空头打起“退堂鼓”？

　　美债收益率周二普遍下跌，其中短期国债收益率的跌幅尤为明显，令收益率曲线重新趋陡。在美联储今晚公布11月利率决议之前，过去几周气焰嚣张的债市空头，似乎一时间打起了“退堂鼓”：担心美联储对加息路径的鹰派程度可能不及眼下市场的预期。

　　行情数据显示，2年期美债收益率隔夜尾盘重挫5.12个基点报0.462%，创下2月以来最大单日跌幅，盘中一度低见0.444%。

　　其他各周期美债收益率也普遍回落，3年期美债收益率跌4.16个基点报0.726%，5年期美债收益率跌2.82个基点报1.154%，10年期美债收益率跌0.43个基点报1.556%，30年期美债收益率涨0.1个基点报1.962%。

　　市场目前正在等待美联储（FED）今晚可能做出的将开始缩减资产购买规模的决定，同时希望从中寻找有关看似持续的通胀和未来加息的线索。

　　外界普遍预计美联储本周将公布减少每月1200亿美元国债和抵押贷款支持证券（MBS）购买规模的计划。不过，由于投资者眼下对明年加息的预期过于强烈，在利率变动方面美联储很难比市场当前的押注更为鹰派，甚至反而有可能释放话语打压市场的加息押注，这或许在一定程度上推动了隔夜短期美债收益率的下行。

　　WisdomTree Investments固定收益策略部主管Kevin Flanagan表示，“鉴于上周我们看到的强劲价格走势，市场决定在周三美联储利率决议公布前稍作盘整。”Flanagan称，缩减资产购买规模几乎已成定局，市场焦点已转向未来美联储升息的时机和幅度，以及联储对“暂时性”通胀的最新看法。

　　Action Economics全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert则指出，在预期美联储2022年将几次加息方面，美债市场此前已经变得“过于激进”。

　　她预计美联储主席鲍威尔在加息问题上将不露声色，“鲍威尔将再次表示，通胀上涨仍然是暂时的，我认为他不会就升息的时机给出任何暗示。”

　　澳债走势或为“前车之鉴”？

　　值得一提的是，由于澳洲联储鹰派程度不及市场预期，隔夜澳洲国债收益率的大幅回落，也在一定程度上助推了美债收益率的跌势，而这或许也为债市投资者在今晚交易美联储决议时提供了一个“前车之鉴”。

　　澳洲短债收益率和澳元周二双双大幅下跌，此前澳洲联储朝撤出非常规刺激措施跨出了重大一步：取消了债券收益率目标。不过，澳洲联储依然承诺将在加息方面保持耐心，且反驳了最早于2022年5月加息的市场臆测。

　　在澳洲联储作出取消2024年4月到期债券0.1%的收益率目标前，澳大利亚债券市场上周遭到抛售，而较高的疫苗接种率也支撑了该国国内经济前景的改善。不过即便如此，澳洲联储主席洛威依然表示，要让通胀率可持续性地回到央行的目标，可能还需要一些时间。随着澳洲联储降低了激进收紧政策的预期，短期澳大利亚国债也抹去了跌幅。

　　AMP Capital Investors高级经济学家Diana Mousina表示，声明基本符合预期，澳洲联储仍然表示要对加息保持耐心，这明显是向市场发出的信号。该联储认为市场的加息预期过头了。

　　荷兰国际集团（ING）高级利率策略师Antoine Bouvet表示，“我们在对加息的两种看法之间拉锯，市场在‘加息’和‘不加息’模式之间摇摆。”他称，“由于澳洲联储的原因，目前“不加息”模式又略占上风。”

　　Mischler Financial Group的董事总经理Tony Farren则认为，“市场现在正重新思考美联储和英国央行的鹰派立场究竟会走多远”。