美联储卡普兰：疫情结束就撤回宽松

　　周三美股三大股指一度集体转跌，小盘股跌势更为勐烈，直到美联储3月会议纪要公布后才集体转涨。除了美国财政部公布拜登的企业税改计划外，观察人士注意到，在达拉斯联储主席卡普兰提到疫情结束就减少宽松后，美国股指明显承压。

　　卡普兰本周三在美股盘中（大约11：15）开始发表讲话。他表示，预计2021年美国GDP增速为约6.5%，预计年底前失业率将接近4%，预计2021年通胀将变得更加强劲，通胀可能会超过2.5%，然后才会放缓。他认为，短期内通胀压力可能会得到解决。

　　卡普兰称，人们担心会发展出一种对疫苗不那么敏感的变种新冠病毒，美国还没有在这场大流行中脱离困境。他还提到了就业问题，称在技能培训方面，可能有很多工作要做，以使人们重返工作岗位。

　　他指出，美联储预计强劲的经济增长部分得益于财政政策，美联储在面对疫情时需要采取积极的货币政策，“但一旦确定我们已经度过了疫情，将主张开始撤回非常规措施”。

　　他担心金融市场的不平衡，担心风险累积可能加剧了去年的金融冲击，“如果未能传达美联储退出政策的信息，可能会助长风险”。

　　卡普兰认为，美联储在考虑加息之前会先缩减购债规模。他更希望美联储在调整利率之前大幅缩减资产购买规模，但希望保持灵活性，不希望美联储落后于收益率曲线。他说美联储不会像过去那样对通胀采取先发制人的行动。如果市场认为美联储的部分使命是将政府债务增长货币化，那将是不健康的。

　　在周三欧盘期间，卡普兰也表示过，当疫情减弱且经济取得更多进展时，减少刺激措施将有助于保持经济复苏状态。

　　值得注意的是，卡普兰最近已经数次给市场带来“惊吓”。

　　3月23日，卡普兰称不会支持使用货币政策来扭曲美国国债收益率曲线的定价，预计10年期国债收益率将进一步回升，预计美联储明年开始加息。此言刺激美国10年期国债收益率重回1.65%上方。

　　4月1日，卡普兰表示，担心非银行金融机构的过度冒险和杠杆作用。他指出，美股的市值与GDP之比处于历史高位，公司债市场的信用债息差处于最窄的水平，金融资产总体估值很高。他担心市场风险偏好过多，称如果寻求风险的行动过度，可能最终制造挑战。

　　当天三大美股指数出现了最近四个交易日内的首次集体收跌，有评论认为当天美股下跌部分是受到卡普兰讲话的影响。

　　卡普兰为2022年FOMC候补票委，2023年将成为正式票委。