德银：黄金正缩小与美元差距

　　今年以来，黄金涨势惊人，年内涨幅已经超过60%，上周五现货金一度突破每盎司4380美元。全球各国脱离以美元为中心的金融体系可能是黄金上涨的原因之一。

　　德意志银行研究分析师Michael Hsueh在最新报告中估计，自6月底以来，黄金在各国持有的外汇和黄金储备总额中所占的比例有所上升。随着黄金价格上涨，黄金在全球“外汇+黄金”储备中的占比已从24%攀升至30%。

　　与此同时，美元在全球“外汇+黄金”储备中的占比从43%降至40%。

　　随着黄金价格上涨，黄金储备中占据更大份额是自然而然的事情。然而，令人震惊的是，黄金在储备组合中的占比已接近美元。

　　德银分析师指出，若要使其份额追平美元，金价在现有持仓量不变的情况下需要升至每盎司5790美元。这意味着黄金和美元分别占储备持有量的36%。

　　导致美元持有量下降的原因尚无定论：有人认为美元存在估值过高的情况；美国冻结俄罗斯资产的行为或许向其它国家发出了关于其美元资产安全性的警示信号；美国与其它国家的贸易争端，可能也在改变全球对美元的依赖格局。

　　Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joseph Kalish上周在一份报告中表示，新的世界秩序正在形成。他指出，“不结盟国家与现有体系的疏离以及对法定货币缺乏信任，正在推动黄金成为新的货币锚定资产，并不断提升投资者对黄金和其它贵金属的兴趣。”

　　未来金价可能还会进一步上涨。该公司衡量黄金市场人气的“每日黄金情绪综合指数” （Daily Gold Sentiment Composite index）目前为75%。Kalish表示，“在达到极端水平之前，金价可能还有更大的上涨空间。”

　　根据世界黄金协会（WGC）今年6月公布的一项调查，世界各国央行预计未来五年其黄金持有量占各自储备的比例将继续增加，同时预计其美元储备比例将下降。

　　随着政策不确定性加剧，美国总统特朗普频繁转变在关税和贸易问题上的立场，个人投资者也纷纷涌入黄金市场。与此同时，通胀也可能给黄金带来优势。

　　不过，黄金眼下也面临一些不利因素，比如主要经济学家预测今年不会出现经济衰退，而且在以色列和巴勒斯坦之间脆弱的停火协议达成后，对全球战争的担忧有所缓解。