特朗普政策不确定性或扰乱降息计划！

　　三位美联储官员在周四(2月20日)的讲话中表达了相似的担忧，尽管他们在政策立场上有时存在分歧。他们一致认为，美国通胀正在逐步降温，这为美联储进一步降息提供了可能性。然而，总统特朗普在贸易、移民等政策上的不确定性，可能对这一前景产生重大影响。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他的“基本预测”是今年晚些时候将有两次各25个基点的降息，但他也指出，“围绕这一预测的不确定性相当大……很多事情都可能对此造成双向影响。”博斯蒂克认为，美国并未面临新一轮通胀急升，失业率维持在4%左右的低位表明劳动力市场依然健康。然而，他补充说，企业界“普遍担心”新的关税、移民政策和监管调整将对前景造成怎样的影响。

　　自1月20日上任以来，特朗普对包括中国、墨西哥和加拿大在内的主要贸易伙伴采取了一系列关税行动或威胁要采取行动。博斯蒂克表示，企业担心“关税可能导致成本增加”，但“许多企业相信如果成本上升，他们可以通过提价来转嫁升高的成本”。尽管如此，通胀已经比许多人预期的更加顽固，1月消费者价格同比上涨3%，为去年6月以来的最快涨幅。

　　圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为，政策变化增加了通胀可能停滞在2%目标之上或进一步上升的风险，这可能要求美联储维持现有政策更长时间。在最坏的情况下，如果就业市场状况也恶化，美联储将被迫做出选择，是用高利率来对抗通胀，还是用宽松政策来给经济提供缓冲。穆萨莱姆在纽约经济俱乐部发表讲话时没有明确说明他对于今年适当降息次数的基线预测，但他表示，一旦认定通胀在向美联储2%的目标靠拢，就应该降息。

　　芝加哥联储主席古尔斯比指出，在不考虑政策、地缘政治和其他一些不确定因素的情况下，总体情况(通胀)还是相当不错的，已经从2022年中触及的峰值大幅下降。他认为，特朗普首个任期内的关税对通胀影响不大，部分原因是这些关税的适用范围较窄，且包含足够多的豁免，因此供应网络未受影响。然而，考虑到特朗普目前正在制定的更广泛、更高的关税，“这取决于这些关税将适用于多少国家，以及规模有多大。如果其影响接近新冠疫情造成的冲击，那么我们就更应该感到紧张。”

　　总结

　　尽管美联储官员们普遍认为通胀正在降温，为降息提供了空间，但特朗普政府在贸易、移民等政策上的不确定性，给这一前景蒙上了阴影。企业界的普遍担忧和通胀的顽固性，使得美联储在未来的政策决策中面临更多挑战。如何在对抗通胀和提供经济缓冲之间找到平衡，将是美联储未来需要解决的关键问题。